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Uma das formas de lazer mais comuns do brasileiro é ir ao shopping center no final de semana com a família. Afinal de contas é um lugar seguro, confortável, muitas vezes de fácil acesso e que proporciona diversas formas de entretenimento.

Já falei muitas vezes sobre as companhias do setor nos vídeos semanais, mas hoje, primeiro dia depois das férias, resolvi dar uma repassada nos indicadores fundamentalistas.

Os shopping centers servem como um bom termômetro da nossa economia. Além disso eles possuem uma boa previsibilidade na receita e, devido ao reajuste dos aluguéis através do IGPM, estão razoavelmente protegidos contra a inflação.

* indicadores em vermelho, utilizaram a cotação das 16hs de hoje (dia 23/01).

Exclui as empresas com P/Ls negativos. Restaram as 4 companhias acima. Apesar de serem do mesmo setor, possuem  políticas de investimento distintas.

A BrMalls, a maior do setor, cresceu rápido desde a sua criação em 2006. Possui uma administração competente que enfatiza a busca por eficiência e redução de custos.  Aqueles que acompanham o blog a mais tempo, sabem que é a minha preferida.

Iguatemi e a Multiplan apesar de também realizarem algumas aquisições pontuais, tem focado mais no crescimento orgânico.

Vejam a liquidez corrente das empresas. A BrMalls, teoricamente, seria a que possui uma menor “folga” no caixa. Mas de que adianta esta folga se ela não é revertida em retorno para os investidores. A BrMalls tem direcionado boa parte de seus recursos para novas aquisições, enquanto as outras cias se mostram mais cautelosas. Exceção apenas para a Multiplan que, apesar de ainda baixos,  este ano elevou os dividendos pagos aos acionistas.

Outro número que chama a atenção é a diferença gritante na margem do Ebit das quatro empresas. A BRML3 consegue apresentar uma performance bem superior às concorrentes.

Em resumo, este é um setor que vive um processo de consolidação muito grande. E se pensarmos que nos EUA as três maiores empresas do setor possuem 75% do mercado e aqui este número não supera os 25%, fica fácil imaginar que este cenário esta apenas no começo.

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Olá pessoal, conforme já havia comunicado pelo twitter estarei ausente do mercado até o dia 23/01. Desta forma,  o blog não será atualizado até lá. Bom mercado para todos, muito estudo e prudência ! Abraço.

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Muitos conhecem a Ambev no mercado como um “ativo de rico”. A explicação para esta definição é irrelevante. O importante, é que no caso da Ambev, a riqueza gera riqueza. No ano, AMBV4 já se valorizou 17%, enquanto o ibovespa perde 19%. Se olharmos para os últimos 3 anos, o ganho no papel supera os 200%.

A liderança no setor de cervejas continua aumentando e se aproximando de incríveis 70%. A administração competente e rigorosa é uma referência mundial.

O balanço do terceiro trimestre como de costume apresentou números em linha com o desempenho recente. O lucro líquido caiu devido ao resultado financeiro negativo que foi originado pela alta do dólar em Setembro. No Brasil, a Ambev importa a maior parte do malte consumido na produção das cervejas.

De qualquer forma olhando o Ebit da companhia fica claro que os resultados continuam evoluindo.

Difícil encontrar algum analista que não goste do papel. Mas também é muito fácil encontrar value investors pregando que o ativo está extremamente caro. O detalhe é que esta pregação já é feita a alguns anos e o ativo continua em tendência de alta.

Abaixo alguns gráficos da Ambev, já atualizados com o balanço do terceiro trimestre.

AMBV4 – Gráfico Semanal

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